هل يجب أن تعكس القيمة الدفترية القيمة العادلة لصافي الأصول؟ هذا في الواقع ما يسعى إليه العرف المحاسبي لكنه غير ممكن وغير عملي، والسبب هو أن الأصول تسجل بطريقة معينة وتعالج محاسبياً وفقاً لطرق وقوانين محددة ليست إلا مجرد محاولات لقيد الأصول بقيمتها العادلة. على سبيل المثال، يحسب استهلاك الأصول بطرق تقديرية أشهرها مبنية على قسمة تكلفة الأصل بعدد سنوات العمر الافتراضي للأصل، وهذه مجرد وسيلة تقديرية غالباً لا تعكس القيمة العادلة للأصل. كما أن الأراضي تسجل بتكلفة الشراء ولا يخصم منها أي استهلاكات سنوية، مثلها مثل أصول أخرى كثيرة غير متداولة لا تُعرف قيمتها الحقيقية، مثل بند الشهرة أو امتلاك مشاريع قائمة أو تملك شركات خاصة. عندما تشذ القيمة السوقية عن القيمة الدفترية بشكل لافت، سواء إلى الأعلى أو إلى الأسفل، فإن ذلك يستوجب حذر المستثمرين ويقظة الجهات المشرفة على السوق. فبينما هناك اتفاق على أن الأنظمة المحاسبية لن تتمكن من جعل القيمة الدفترية تعكس بشكل دقيق القيمة العادلة لصافي الأصول، هناك بالمقابل اتفاق على ضرورة قيام المحلل المالي بتقدير قيمة صافي الأصول بنفسه وعدم الاعتماد على ما هو مقيد في سجلات الشركة.
القيمة الدفترية للأسهم - هوامير البورصة السعودية
يمكن للقيمة السوقية لأي شركة أن تكون أعلى أو أدنى من القيمة الدفترية للشركة أو مساوية لها، وذلك بسبب اختلاف رؤية السوق لما تستحقه الشركة من قيمة سوقية. فقد تكون القيمة الدفترية لإحدى الشركات عشرة ريالات بينما يتم تداول أسهمها عند 50 ريالاً، وأخرى لها القيمة الدفترية ذاتها إلا أن المستثمرين لا يودون دفع أكثر من ستة ريالات لشراء أسهمها. فما السبب في تفاوت القيمة السوقية بهذا الشكل الكبير على الرغم من أن القيمة الدفترية واحدة؟ للإجابة عن هذا السؤال، علينا النظر إلى طبيعة القيمة الدفترية ومكوناتها، وعلاقة ذلك بالقيمة السوقية وبأصول الشركة. القيمة الدفترية هي القيمة الكلية لصافي أصول الشركة، أي مجموع ما تملكه الشركة من أصول مثل الحساب النقدي وما شابهه والأراضي والمباني والمعدات والأجهزة والرخص التجارية والحكومية كحقوق الامتياز والشهرة، وأي أصول أخرى ملموسة أو غير ملموسة، متداولة أو غير متداولة، مخصوماً منها جميع الالتزامات التي على الشركة. هذا يعني أن القيمة الدفترية هي القيمة المحاسبية المقيدة لصافي أصول الشركة، وهي القيمة المفترضة للشركة لو أنها قررت التصفية الكاملة ببيع جميع أصولها وتسديد ديونها، وتوزيع ما يتبقى على المساهمين.
القيمة الدفترية للسهم العادي Book Value Per Common Share
لكن كيف نفسر تداول أسهم شركة بسعر يقل كثيراً عن القيمة الدفترية؟ هناك بعض التفسيرات، أترك للقارئ تقدير أقربها لواقع الشركات في السوق السعودية. أحد هذه التفسيرات هو أن المستثمرين ببساطة مخطئون في تقديرهم سعر السهم، حيث يعتقدون أن نمو الشركة المستقبلي وما ستحققه من تدفقات نقدية يقل بكثير عن القيمة الدفترية، التي نفترض أنها سليمة بمعنى أنها تعكس القيمة العادلة لصافي أصول الشركة. أي أن هؤلاء المستثمرين قاموا باستخدام أساليب خاطئة لتثمين الشركة، وبهذا فالقيمة السوقية غير صحيحة، لأن سعر السهم يجب - على الأقل - أن يساوي القيمة الدفترية! من الصعب جداً حدوث مثل هذه الحالة في سوق تتمتع بكفاءة عالية يتم فيها تقييم الأصول بناء على معلومات كافية من قبل جموع كبيرة من المحللين. ماذا لو كانت التقديرات سليمة وتم استخدام أفضل الأساليب والنماذج التحليلية المعروفة مثل مكررات الربحية وتثمين الأرباح الموزعة المستقبلية وتثمين التدفقات النقدية الحرة والتثمين بناء على مفهوم الدخل المتبقي أو الدخل الاقتصادي أو غيرها من الأساليب، وتبين للمحللين أن سعر السهم يجب ألا يتجاوز ستة ريالات، بينما القيمة الدفترية للسهم عشرة ريالات؟ مرة أخرى، لو كانت القيمة الدفترية سليمة لما أمكن لهؤلاء المحللين التوصل لهذا السعر، ما يعني أن هؤلاء المحللين لم يعتمدوا على القيمة الدفترية المعلنة، لأنهم لو اعتمدوا عليها، وهي تعكس القيمة الحقيقية العادلة، لما قدروا سعر السهم بأقل من عشرة ريالات مطلقاً.
03
ساسكو
39. 65
2. 93
أسمنت الجنوبية
67. 10
التعاونية
68. 40
2. 90
ملاذ للتأمين
21. 50
2. 89
كيمانول
47. 00
2. 83
نادك
33. 20
2. 82
بوان
34. 79
الخدمات الأرضية
33. 60
اليمامة للحديد
40. 10
2. 73
ساكو
42. 05
2. 72
النايفات
32. 35
2. 71
جبسكو
40. 60
نماء للكيماويات
38. 69
السعودي الألماني الصحية
36. 68
سبكيم العالمية
57. 67
سابتكو
22. 34
2. 66
أسترا الصناعية
48. 15
2. 65
الدرع العربي
20. 42
مجموعة الحكير
15. 24
2. 62
العالمية
23. 56
2. 57
ريدان الغذائية
15. 82
الرياض
39. 70
2. 52
أنابيب السعودية
2. 49
تكافل الراجحي
78. 90
الخزف السعودي
51. 48
متطورة
46. 45
تشب العربية
29. 30
2. 44
صافولا
36. 60
2. 42
الدوائية
37. 00
الجوف
50. 40
تكوين
15. 18
2. 38
أسمنت ينبع
42. 37
أسلاك
30. 34
ساب تكافل
20. 06
2. 33
ينساب
60. 32
الكابلات
15. 31
التعمير
28. 30
لازوردي
18. 18
الغاز
49. 80
2. 26
الصقر للتأمين
11. 80
صناعات كهربائية
28. 20
بدجت السعودية
49. 18
الأهلي
جاكو
21. 17
بي سي آى
44. 45
2. 14
أسمنت المدينة
27. 75
2. 12
مجموعة فتيحي
38. 10
سابك
125. 09
الجزيرة
30. 60
سايكو
20. 28
2. 08
اللجين القابضة
77.
مسلسل فض اشتباك - الحلقة 4 الرابعة - بطولة أحمد صفوت | Fad Eshtbak Series - Ep 04 - YouTube
مسلسل فض اشتباك الحلقة 1
مسلسل فض اشتباك الحلقة 20 - video Dailymotion
Watch fullscreen
Font
مسلسل فض اشتباك 1
مسلسل فض اشتباك # الحلقة السادسة والعشرون 26 - بطولة احمد صفوت - Fad Eshtbak Series Ep26 - video Dailymotion
Watch fullscreen
Font
مسلسل فض اشتباك الحلقة 2
فض اشتباك، مسلسل تلفزيوني مصري عرض في رمضان 1434هـ/2013م. [1]
15 علاقات: فريدة الجريدي ، وفاء قمر ، قائمة المسلسلات التلفزيونية المصرية ، أحمد الشامي ، أحمد صفوت ، أسماء عصام ، إيناس كامل (ممثلة) ، إيناس شيحة ، ريم مصطفى ، رجاء الجداوي ، سناء يوسف ، سناء شافع ، سالي القاضي ، شريف باهر ، طارق عبد العزيز. فريدة الجريدي فريدة الجريدي (30 سبتمبر 1977 -)، ممثلة ومذيعة مصرية. الجديد!! : فض اشتباك (مسلسل) وفريدة الجريدي · شاهد المزيد » وفاء قمر وفاء قمر (1988 -)، ممثلة مصرية. الجديد!! : فض اشتباك (مسلسل) ووفاء قمر · شاهد المزيد » قائمة المسلسلات التلفزيونية المصرية هذه قائمة بالمسلسلات التلفزيونية المصرية. الجديد!! : فض اشتباك (مسلسل) وقائمة المسلسلات التلفزيونية المصرية · شاهد المزيد » أحمد الشامي أحمد الشامي مطرب مصرى، شارك في تأسيس فرقة واما الغنائية، قام باداء العديد من الأغاني بطريقة الفيديو كليب، ثم شارك في فيلم الأكاديمية كأول اعماله السينمائية. الجديد!! : فض اشتباك (مسلسل) وأحمد الشامي · شاهد المزيد » أحمد صفوت أحمد صفوت (11 أكتوبر 1977 -)، ممثل مصري. الجديد!! : فض اشتباك (مسلسل) وأحمد صفوت · شاهد المزيد » أسماء عصام أسماء عصام (2 فبراير 1995) ممثلة مصرية.
مسلسل فض اشتباك 30
مسلسل: فض اشتباك - YouTube
مسلسل فض اشتباك الحلقة 29
تاريخ النشر:
الإثنين، 17 يونيو 2013
آخر تحديث:
الإثنين، 07 فبراير 2022
أكد المنتج د. خالد حلمي أن مسلسل " فض أشتباك " سيتم عرضه على خمس قنوات فضائية وهي "المحور، وصدى البلد، والتحرير، وقناتين بالتليفزيون المصري، وجاري الاتفاق على عدد من القنوات العربية والمصرية الخاصة لعرض المسلسل خلال شهر رمضان القادم. وقال د. خالد حلمي: هذه القنوات الخمس تم التعاقد معها بالفعل وبدأت في عرض برومهات المسلسل ولا صحة لما ردده البعض عن تأجيل عرض المسلسل للعام القادم، ولا أعلم من وراء إطلاق هذه الشائعات في الوقت الذي نواصل فيه تصوير المسلسل والعمل على مونتاج الحلقات حتي يتسنى لنا تسليم الحلقات للقنوات مع بداية رمضان. وأضاف حلمي: مسلسل " فض اشتباك " دراما اجتماعية تناسب الأسرة المصرية لأنه يناقش أحوال ومشاكل المجتمع المصري، وفي نفس الوقت هناك بعد سياسي في الأحداث، حيث يناقش أحوال مصر بعد ثورة 25 يناير والتغيير الذي حدث في التركيبة الأخلاقية لدى المصريين من خلال عدة خطوط درامية تتناول الطبقات المختلفة للشعب المصري، مضيفا " تعودت منذ بداية دخولي تجربة الإنتاج الدرامي أن أناقش قضايا حقيقية تهم المجتمع المصري".
وأكد خالد حلمي: أنه يراهن على المسلسل من خلال إسناد البطولة لمجموعة من الشباب وهم أحمد صفوت، وايناس كامل، وفراس سعيد ونضال نجم وإيهاب فهمي، وطارق عبد العزيز وريم مصطفى، وتأليف حازم متولي حيث أن المسلسل ينتمي للبطولة الجماعية والموضوع هو البطل الرئيسي. وحول مدي مغامرته بأسناد الإخراج لشريكه المنتج أحمد نور في أول تجربة إخراجية له قال: ليست مغامرة لأنني أثق في أحمد نور الذي يمتلك خبرة طويلة في مجال الإنتاج وفي نفس الوقت يمتلك رؤية إخراجية مختلفة ومن يشاهد المسلسل سيتأكد من ثقتي فيه وقد حرصنا علي توفير كافة الإمكانيات للمسلسل حتي يخرج بصورة متميزة. لتصلك أخر أخبار المسلسلات الرمضانية على بريدك اشترك بنشرة ليالينا الإلكترونية
w
اشتركي لتكوني شخصية أكثر إطلاعاً على جديد الموضة والأزياء
سيتم إرسـال النشرة يوميًـا من قِبل خبراء من طاقمنـا التحرير لدينـا
شكراً لاشتراكك، ستصل آخر المقالات قريباً إلى بريدك الإلكتروني
اغلاق