الأسبوع الماضي، علق أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، على النحو الواجب: "نحن بحاجة إلى أن نرى اعتدالا في زيادة الأجور.. من أجل حل هذه المشكلة بسرعة أكبر". بالتأكيد، كانت هذه الملاحظة لا تحظى بشعبية وربما عديمة الفائدة، لكن من الناحية التحليلية، كان على حق. كلما زاد سعي أصحاب الأجور إلى استعادة قوتهم الشرائية في اقتصاد تضرر من هذه الخسائر المفروضة من الخارج، ارتفع التضخم وزادت قسوة الضغط النقدي اللازمة. رغبة بوريس جونسون في اقتصاد مرتفع الأجور ومرتفع النمو ليست ذات صلة.
المصائب لا تأتي فرادى بالانجليزي. ما يثير القلق أن السياسة النقدية اللازمة للحد من مخاطر الجولة الثانية التضخمية ستنتهي في نهاية المطاف بأضرار اقتصادية أكثر مما يعتقده البنك، وفي الواقع أي شخص آخر الآن. مع ذلك، هذا لا يتعلق فقط بالسياسة النقدية. تماما كما الحال في الولايات المتحدة، وإن كان بطرق مختلفة، السياسة المالية مهمة أيضا. هذه الحال بطريقتين مختلفتين. الأولى أن الحكومة هي الوحيدة التي تملك الوسائل للتخفيف من حدة الضربة الشديدة من الخسائر التي يفرضها ارتفاع الأسعار، خاصة الطاقة. الثانية ذات البعد الأوسع نطاقا أن الموقف المالي العام سيؤثر في الطلب الإجمالي، وبالتالي سيؤثر فيما يتعين على البنك فعله.